挑战杯的投资部分分析(终).doc

　　八、投资分析

　　8.1 资本结构与来源

　　公司注册资本76000元，具体的资金来源与股本结构如下：

　　资金来源： 权益资本 风险投资 山东大学投资 创业团队自筹 16000 债务资本 银行款 短期借款 10000

　　在股本结构中，创业团队入股元，大学投资0000元，风险投资方面，我们打算吸引家风险投资共同入股，筹资元，以化解风险。从银行贷款元，为期2年(金融机构2年期的借款利率为5．%)，用作流动资金。此外，还需从服装生产厂家短期借款10000元以暂缓公司初期资金压力。

　　公司初期需要外借资金30000元(金融机构一年期借款，利率5.4%，以2010年5月为准)，用作流动资金。同时考虑到合理的负债比例，公司的资产负债比为13：15。

　　8.2资金运营计划

　　前期资金主要用于购货，如山东大学（威海）校园文化纪念衫、纪念钢笔、纪念本等；以及公司运营中所需的销售费用、管理费用及其它各类期间费用等。

　　前期资金运用表

　　单位：元

　　项 目 费 用 公司成立费用 76000.00 店面租金 0.00 店面装潢 120.00 服务设备 130.00 研究费用 2000.00 宣传费用 1600．00 员工工资 7800．00 招聘培训 650.00 水电费用 0.00 交通费用 180.00 其他费用 50.00 费用合计 88530.00

　　未来五年费用列支

　　单位：元

　　第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 固定资产折旧 120 160 230 310 360 店面租金 0 0 0 0 0 水电费 0 0 0 0 0 管理人员工资 800 1300 1700 2400 2700 市场开拓 3000 1500 1200 1800 1100 研发费用 3200 1000 2600 1900 2300 水电费用每年增长5%，人员年工每年增长10%，第一年初期市场调研和市场开拓3000元左右，第二年为1500元；其后每年销售费用为销售费用为销售额的10%，研发费用为每年销售额的5%。

　　8.3 投资分析

　　投资决策需要使用各种指标进行计算判断。为了更好的为投资者做参考，下面从投资净现值、内含报酬率、获利指数、投资回收期、平均报酬率、盈亏平衡点六个方面做分析。

　　每年营业现金流量（NCF）=年营业收入-年付现成本-所得税

　　由利润表可得到每年的NCF如下表所示

　　NCF1 NCF2 NCF3 NCF4 NCF5 15585.4 17480.54 20278.67 21941.99 25500.24

　　8.3.1 投资净现值 (NPV)

　　投资净现值法运用的公式：

　　5

　　NPV = ∑ NCFt (1+i) –t—C

　　t=1

　　计算得 NPV=(元)

　　行期借款 (1年期) 利率为5.%。考虑到目前资金成本较低，以及资金的机会成本和投资的风险性等因素，i取8% (下同)，此时，NPV=(元)，远大于零，项目净效益抵付了以行业基准收益率计算的盈利后.3.2 内含报酬率 (IRR)

　　由于每年的NCF不相等，则根据现金流量表计算内含报酬率公式如下：

　　5

　　∑ NCFt (1+IRR) -t= C

　　t=1

　　并结合插值法，计算得 IRR=%

　　内含报酬率达到%，远大于资金成本率8%，主要因为本服务成本低，利润高，同时，由于本公司的优质服务，使公司客源稳定，因而使得销售利润率较高，前5年内市场增长性良好。PI）

　　根据现金流量表计算内含报酬率公式如下

　　5

　　PI =∑ NCFt (1+i) –t C –1

　　t=1

　　由于目前只投资过一次，不涉及多次投资，C为初始投资额（76000元）

　　计算得PI=1.228

　　获利指数达到了1.228明显大于1，所以此项投资在获利指数法下可行。

　　8.3.4 投资回收期 (PP)

　　投资回收期采用现金流量表按下列公式计算

　　初始投资额（C）

　　投资回收期 (PP) = ──────────

　　净现金流量(NCF)

　　计算得PP=0.442，即5.3个月，小于行业平均投资回收期()，可行ARR)

　　平均报酬率采用最常见的计算公式

　　平均现金流量

　　ARR= ─────────

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